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8月25日消息，据 The Block 报道，自 2022 年 Terra（LUNA）和 FTX 崩盘事件发生以来，加密货币风险投资（Crypto VC）的融资规模出现了显著萎缩。业内人士表示，由于有限合伙人（LP）变得更加谨慎，资本流入加密市场的速度放缓，加密风投正与 ETF 和 DAT 等金融产品争夺资金。这一变化反映出投资者对风险管理和资产配置的重视程度显著提高。

The Block Pro 的数据显示，2022 年共有 329 支基金筹集资金总额超过 860 亿美元，而到了 2023 年，这一数字骤降至 112 亿美元，2024 年进一步降至 79.5 亿美元。进入 2025 年，截至目前，仅有 28 支基金筹集了 37 亿美元，融资金额和基金数量均呈现急剧下降趋势。这种趋势清晰地反映出 LP 对加密货币风险投资采取了更严格的资本筛选和风险管理措施。

尽管整体融资环境趋紧，家族办公室、高净值个人以及加密原生基金仍在积极支持加密货币风投。然而，自 2022 年以来，这些机构的投资规模已经明显缩减，整体市场退出压力增大。这意味着，中型基金在未来可能面临“空心化”风险，难以维持长期运作。业内分析认为，未来只有规模低于 5000 万美元但管理能力强的小型基金，以及 Paradigm、a16z 这样具备丰富经验和资源的大型基金，能够在当前环境下存活并保持竞争力。

这一趋势对加密市场生态具有深远影响。首先，融资萎缩可能导致新兴加密项目的资金获取难度增加，从而影响创新速度。许多初创项目依赖风投资金进行研发和市场推广，当资本供给减少时，市场竞争格局可能出现显著变化。其次，基金的结构调整也会对投资策略产生影响。大型基金倾向于支持成熟项目和有长期潜力的团队，而中型基金的消失可能导致市场上的中小型创新项目融资难度加大。

此外，加密风投与 ETF、DAT 的资金争夺，也反映出投资者对收益与风险的重新权衡。在金融环境波动和监管不确定性加剧的背景下，LP 更倾向于选择流动性更高、风险可控的投资工具，这对传统加密基金形成了明显竞争压力。

总体来看，自 2022 年以来，加密货币风险投资面临的融资困境和结构性调整，正在深刻改变市场格局。未来，资本集中在少数实力雄厚的大型基金和小型精英基金手中，中型基金可能逐渐退出历史舞台。这一变化不仅反映了投资者风险偏好的调整，也对加密市场的创新生态和项目融资路径提出了新的挑战。