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随着香港数字资产监管体系逐步落地，离岸人民币（CNH）稳定币的发展进入实质性阶段。根据《经济观察报》最新刊文《离岸人民币稳定币的香港试验如何破局》，香港稳定币条例有望于2024年8月正式实施，这一进展可能标志着CNH稳定币在香港的试验已近在眼前。参考2003年香港人民币业务试点的路径，本轮稳定币试验也有望采取“由点及面”的方式，分阶段、逐步推进。

文章指出，香港CNH稳定币的发展路径大致可分为三个阶段，分别为沙盒试验阶段、区域扩展阶段和全球推广阶段。

第一阶段为沙盒试验期（2025—2026年）。在这初期阶段，试点发行权将主要授予中资持牌金融机构，稳定币将锚定离岸人民币资产，率先应用于粤港澳大湾区内部的跨境贸易场景中。通过受控环境开展实验，政策制定者可逐步观察稳定币在实际经济活动中的表现及潜在风险，同时确保在符合反洗钱、反恐融资等合规要求的前提下，为更大规模推广积累技术与监管经验。

第二阶段为区域扩展期（2026—2027年）。在初步试验成果的基础上，香港有望将CNH稳定币接入多边央行数字货币桥（mBridge）等跨境支付合作机制，推动人民币在跨境清算和支付中的数字化应用。此外，此阶段还将探索CNH稳定币在债券代币化等现实世界资产（RWA）场景中的落地，使稳定币不仅服务于资金转移，还承担起资产载体的功能，为构建以CNH计价的数字金融体系打下基础。

第三阶段则是全球推广期（2028年以后）。这一阶段的目标远不止于区域协作，而是将CNH稳定币推向国际舞台，力求其成为区域贸易结算和商品定价的重要工具。为此，香港将可能与国际货币基金组织（IMF）等国际组织展开合作，共同制定统一的技术标准、监管规范以及清算和托管框架，增强国际市场对CNH稳定币的接受度与信任度。

从宏观角度看，CNH稳定币的发展将为人民币国际化提供全新动力。通过数字化形式增强人民币在跨境贸易和金融市场中的可编程性与流通效率，可在一定程度上对冲当前美元主导体系带来的外部冲击和金融依赖。尤其在当前地缘政治复杂、美元资产风险上升的背景下，发展具有自主性、合规性和国际化潜力的CNH稳定币，对于香港巩固国际金融中心地位以及助力人民币“走出去”战略，均具有深远意义。

当然，挑战同样不可忽视。CNH稳定币涉及货币政策、资本项目管理、技术安全、国际协调等多方面议题，其每一步发展都需在国家政策顶层设计的统筹下进行。因此，香港在这一进程中，不仅要保持金融市场的灵活性与创新性，还需在监管、跨境机制设计上提供足够的透明度与稳定预期。

综上所述，香港正逐步构建一条以CNH稳定币为核心的新型跨境支付与金融体系发展路径。通过“试点—扩展—全球化”的节奏，有望让离岸人民币在未来数字经济时代中扮演更加关键的角色。