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根据中金公司的最新研究报告，美联储在2025年6月的政策会议上选择按兵不动，这一决定符合市场的广泛预期。会议后发布的点阵图显示，尽管美联储官员对未来的经济政策仍保持谨慎态度，但对政策不确定性的担忧有所缓解。同时，官员们下调了对经济增长的预测，并上调了对通胀路径的判断，反映出对经济前景的复杂评估。

此次会议的点阵图仍维持年内可能两次降息的判断，但在具体细节上略显“鹰派”，表现出美联储内部对于降息节奏的谨慎和保守。美联储主席鲍威尔在讲话中也明确表达了对通胀风险的高度警惕，他坦言没有人对自己制定的利率路径充满信心，这反映出决策者面对复杂经济形势时的慎重态度。

中金研报指出，美联储目前没有急于实施降息的计划。尽管经济增长预期有所下降，但在通胀依然偏高的背景下，政策制定者更倾向于保持观望态度，避免在通胀压力尚未明显缓解的情况下贸然调整利率。换句话说，美联储希望在确保通胀稳步回落的前提下，再考虑通过降息来支持经济。

这一态度意味着，尽管市场普遍期待降息，实际操作可能需要更多的时间等待经济数据的进一步确认。报告中强调，美联储的决策依然以通胀为核心考量，当前的利率政策是对经济形势变化的谨慎回应，展现出其对保持价格稳定的坚定承诺。

从市场反应来看，美联储维稳的决定短期内缓解了政策不确定性，但也提醒投资者关注潜在的通胀风险和未来货币政策的变化。官员们调整后的增长和通胀预期，反映了全球经济环境复杂多变的现实，强调了政策制定者在平衡经济增长与通胀控制之间的挑战。

结合目前的经济数据和美联储的表态，中金维持此前观点，认为美联储的下一次降息可能出现在2025年第四季度。届时，如果通胀明显回落且经济增长趋稳，政策调整将更为可能。

总的来说，6月份美联储会议的“按兵不动”显示了其在当前复杂经济环境中的稳健态度。虽然市场期待降息，但政策制定者更倾向于谨慎行事，确保在实现价格稳定和支持经济增长之间找到合适的平衡点。未来几个月，美联储的每一次声明和数据发布都将成为市场关注的焦点，决定着货币政策走向和经济走势。