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2025年，DWF Labs 执行合伙人 Andrei Grachev 发表了一则引发行业广泛关注的评论。他指出，比特币（BTC）虽然在技术上属于加密资产，但实际上已经越来越像一种传统金融资产（TradFi）。Grachev 认为，比特币在全球法币市场中的影响力正在不断扩大，随着机构投资者持续涌入，这一趋势将更加明显。由此，他预期，比特币价格从长期看将持续上涨，而整体交易量则可能趋于下降。

这一观点的提出，在当前加密货币逐渐与主流金融融合的背景下，显得格外有代表性。Grachev 所属的 DWF Labs 是活跃于加密市场的重要做市与投资机构，其判断往往具有前瞻性和市场引导作用。他所强调的“比特币正在演变为传统金融资产”这一论断，反映出整个行业对比特币角色的再定义正在发生。

首先，Grachev 所说的“价格长期上涨”，并非空穴来风。2024年以来，包括贝莱德、富达在内的多家资产管理巨头已经推出比特币现货ETF，使得比特币首次以合规方式进入美国退休基金、养老金账户等传统资金池。这意味着比特币不再是“投机资产”或“避险工具”那么简单，而是被纳入长期持有、配置性投资资产范畴。这种资金性质的变化，将从根本上降低市场的短期波动性、提高整体价格支撑。

与此同时，他所指出的“交易量长期下降”也在逻辑上站得住脚。比特币逐步成为一种价值储存工具后，交易者更倾向于长期持有（HODL），而不是频繁买卖套利。这种行为模式的转变，可能导致链上和交易所的成交量逐年减少。而这一趋势早有端倪，比如 2023 至 2024 年间，比特币的日均交易量虽然有波动，但在大额持币地址持续增长的同时，交易笔数整体趋于平稳甚至下降。

此外，Grachev 的表态也引发了一个值得关注的问题：当比特币“变成”传统金融资产，它还能保留多少去中心化与反监管的原教旨属性？当前的比特币生态已经被华尔街大举进入，传统金融的风险偏好、周期性行为与监管需求，可能逐步影响比特币的市场行为与政策空间。某种程度上，这种“主流化”或“华尔街化”是比特币成功的标志，也是它原教旨精神的悖论所在。

总结来看，Andrei Grachev 的评论可以视为对比特币未来方向的一种行业级“定调”：从边缘资产到主流金融标的，比特币正在经历本质性的角色转变。而这种转变的结果将是价格的稳步上行和流动性的相对收敛。对于长期投资者来说，这是信心的注入；但对于以波动套利为生的交易者而言，则意味着更高的策略门槛和变化的市场格局。