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2025年，随着比特币价格屡创新高，纳斯达克上市公司MicroStrategy（股票代码MSTR）却未能同步受益，其股价表现出现明显背离。对此，10x Research近日发布了一份投资报告，表达了对MicroStrategy股票走势的谨慎态度，并建议投资者采取看跌期权策略以防范潜在下行风险。

MicroStrategy作为全球知名的比特币持有公司，长期以来因其大量持有比特币而成为市场关注的焦点。然而，尽管比特币价格在近期持续攀升，MSTR的股价却未能保持同等幅度的上涨。10x Research创始人Markus Thielen指出，这种背离反映出投资者对MicroStrategy未来动能的疑虑，以及股价波动性减弱的迹象。

具体来看，10x Research建议采用一种看跌价差期权策略，即在2025年6月27日到期的看跌期权中，买入执行价为370美元的看跌期权，同时卖出执行价为300美元的看跌期权。此策略的优势在于投资者能够在股价下跌时获得利润，同时限制最大亏损，使风险相对可控。Markus Thielen解释称，这种操作反映了市场对比特币强劲表现与MicroStrategy股价未能同步的脱节现象。

报告指出，MicroStrategy的股价远低于其历史高点，这说明尽管比特币整体市场热度持续升温，投资者对MicroStrategy股票的兴趣和信心却在逐渐减退。一方面，市场担忧该公司将比特币价格波动直接反映在股价上，另一方面也反映出市场对公司基本面和管理策略的质疑。

此外，MicroStrategy的财务结构和杠杆风险也是投资者关注的重点。公司为了购入比特币采取了较大规模的债务融资，这在市场波动加剧时增加了财务风险。10x Research认为，当前阶段投资者应保持警惕，合理配置资产，防止盲目追高导致损失。

总的来说，10x Research的报告提醒投资者，在比特币价格创历史新高的背景下，MicroStrategy的股价并不一定同步上涨，且存在下行压力。建议通过看跌期权策略为投资组合增加保护，适当防范潜在的风险。这一策略不仅体现了对市场动态的理性分析，也为投资者提供了在不确定环境中应对股价波动的有效工具。

未来，随着加密资产市场的不断发展和波动，MicroStrategy作为比特币持仓代表，其股价走势依然值得持续关注。投资者应密切关注公司财务状况、市场环境以及监管政策变化，灵活调整投资策略，保持风险可控的同时把握潜在机遇。