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2025年5月，德意志银行研究中心发布最新分析报告，针对美联储未来的货币政策走向提出了明确判断。报告指出，美联储在今年12月之前，预计将保持现有的政策利率不变，保持观望态度。随后，美联储很可能会在2026年第一季度采取宽松措施，分两次各降息25个基点，以应对经济环境的变化。

报告中分析师强调，他们的核心假设是，美联储下一次降息将在今年12月实施，之后将在明年初继续降息两次。每次降息幅度预计为25个基点，整体目的是通过逐步放松货币政策来支持经济增长，缓解潜在的下行风险。

中美关系的缓和被认为是支持美联储维持现有利率水平的重要因素。分析师认为，随着两国紧张局势的缓和，市场对美国劳动力市场大幅恶化的担忧有所减轻，这在一定程度上稳定了就业数据和消费信心，为美联储提供了政策上的空间。然而，报告同时提醒，尽管中美关系趋于缓和，其他国家或地区的关税政策仍可能对美国的通胀形势产生压力，导致通胀维持在较高且令人不安的水平。

当前美国经济面临的主要挑战之一是如何在保持经济稳定增长的同时控制通胀。报告指出，尽管美联储已连续多次加息以遏制通胀，但供应链瓶颈、地缘政治风险及其他关税措施依然制约着通胀的回落速度。因此，美联储的降息节奏和幅度必须在支持经济复苏和防范通胀失控之间找到平衡点。

此外，报告提到，美联储保持政策利率稳定，也反映出对经济数据的谨慎解读。近期美国就业市场表现较为稳健，通胀压力虽有所缓解，但尚未达到完全可控的状态。美联储决策层在未来几个月内将继续关注就业、通胀和国际形势的动态变化，以调整货币政策路径。

总体来看，德意志银行的分析为市场提供了一个较为清晰的预期框架：2025年剩余时间内，美联储可能维持现有高利率水平，而2026年将逐步放松政策以促进经济增长。这一判断也为投资者和企业规划未来经济活动提供了重要参考，帮助他们在不确定的经济环境中做好准备。

未来数月，美联储的每次决策都将受到全球经济和政治形势的影响，投资者需密切关注政策变化及相关数据发布，以应对潜在风险和抓住市场机会。