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2025年4月9日，欧洲证券与市场管理局（ESMA）执行董事Natasha Cazenave在向欧盟经济与货币事务委员会的报告中表示，随着加密货币行业的快速增长及其与传统金融机构的日益紧密联系，加密货币市场价格的剧烈波动可能会对全球金融系统产生连锁反应。虽然目前加密资产仅占全球金融资产的1%，尚未对金融体系造成显著的“溢出效应”，但其迅猛的发展速度，特别是在加密货币友好的美国市场，令人担忧。

Cazenave在报告中指出，虽然加密资产仍然是一个相对较小的市场，但随着加密行业的迅速扩张，特别是与传统金融市场的联系愈发紧密，未来可能出现的价格大幅波动将对全球金融系统带来不容忽视的风险。这种波动的影响不仅局限于加密市场本身，还可能波及到传统金融机构，甚至对全球经济产生广泛的影响。

为应对这一潜在风险，欧盟已经实施了《加密资产市场监管法》（MiCA），以规范和监管加密市场。然而，Cazenave强调，目前的监管框架仍然不足以应对所有风险。她指出：“没有绝对安全的加密资产”，这意味着即便是那些被视为较为安全的加密资产，仍然存在高度的不确定性和潜在的市场风险。Cazenave还提到，可能需要更多的规则和措施，以降低未来由于加密市场剧烈波动而引发的风险。

尽管加密资产在欧洲的普及率相对较低，但其增长势头不可忽视。目前约10%-20%的欧洲投资者持有加密资产，这一比例相对较高。而另一方面，尽管加密市场对投资者的吸引力日益增加，95%的欧洲银行仍未涉足这一领域，这也暴露出传统金融机构在加密资产领域的谨慎态度。这种谨慎的态度也反映了金融机构对加密市场潜在风险的高度关注。

尽管加密货币市场仍然较小，但它的不断扩张和与传统金融系统的日益紧密联系，预示着未来可能带来的更大风险。在此背景下，ESMA的报告提醒政策制定者和金融机构，必须加强对加密货币市场的监管，特别是在市场规模不断扩大和加密货币逐渐与传统金融体系融合的情况下。如何在促进创新和保护金融稳定之间找到平衡，将是未来金融监管面临的重大挑战。

因此，Cazenave的报告不仅反映了欧洲监管机构对加密货币潜在风险的关注，也为全球范围内的金融监管提供了警示。未来，随着加密市场的成熟，如何制定更加严格和有效的监管政策，以确保金融系统的稳定，将成为全球各大金融监管机构的重中之重。