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昨日，关于pump.fun正在测试自建AMM（自动化做市商）系统的消息引发了市场的广泛关注。根据最新报道，pump.fun正在开发自家AMM系统，计划可能取代Raydium作为Solana链上最重要的流动性池平台。这一消息的传出直接导致了Raydium平台的原生代币RAY的暴跌，引发了大量的市场抛售。

Raydium作为Solana链上的领先AMM平台，长期以来一直占据着市场份额的主导地位。根据数据，Raydium的交易量中，有超过30%的份额来自于pump.fun代币。这使得pump.fun与Raydium之间有着密切的合作关系。然而，随着pump.fun开始着手开发自建AMM系统，市场上的担忧情绪迅速蔓延。投资者普遍担心，一旦pump.fun的AMM系统投入使用，Raydium将失去重要的流动性来源，导致其交易量和市场份额大幅下滑。

这一消息的发布迅速引发了RAY代币的大规模抛售，市场的情绪一度变得极为负面。Raydium的价格在短时间内大幅下跌，显示出投资者对这一潜在威胁的反应。很多人认为，pump.fun自建AMM后，Raydium的市场地位可能受到严重挑战，导致其代币价值大幅缩水。

然而，Raydium的核心团队成员InfraRAY对此事件发表了看法，认为市场的反应有些过度。InfraRAY表示，尽管pump.fun的AMM系统可能在技术上有所突破，但该系统也面临着多方面的风险。例如，自建AMM系统的基础设施可能不够成熟，且迁移到新平台的代币需求并不会像市场预期的那样强烈。Raydium团队认为，市场目前对RAY的抛售反应过于激烈，过度担忧pump.fun的进展，可能导致了不必要的市场波动。

InfraRAY进一步指出，AMM系统的成功不仅仅取决于技术能力，更需要有足够的用户基础和交易量的支持。如果pump.fun的AMM系统无法吸引足够的用户和流动性，它的市场地位将难以与Raydium相提并论。Raydium团队对自己平台的技术和流动性体系充满信心，认为即便面临来自pump.fun的竞争，Raydium仍然有强大的竞争优势。

这一事件突显了加密货币市场中的一个常见现象：当新兴项目或技术出现时，市场往往会对现有平台产生不确定性的恐慌。在这种情绪驱动下，市场价格往往容易出现剧烈波动。然而，从长远来看，市场将逐渐回归理性，只有那些真正具备技术优势和用户支持的项目，才能在激烈的竞争中脱颖而出。

Raydium在Solana生态中深耕多年，其深厚的技术积累和强大的用户基础使其仍然是许多用户的首选流动性池平台。尽管pump.fun的AMM测试可能会对Raydium构成一定挑战，但从目前的市场反馈来看，Raydium并不缺乏应对挑战的能力。

总的来说，pump.fun的自建AMM虽然给Raydium带来了短期的市场压力，但这种压力是否会转化为长期的竞争威胁，还需要进一步观察。投资者在面对这种市场波动时，应保持冷静，避免过度反应。随着技术的发展和市场的逐步成熟，未来AMM市场的竞争将变得更加多样化，Raydium也将继续面对新的挑战。