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2025年2月12日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在向美国国会提交的半年度货币政策证词中，对当前的经济形势和美联储的政策方向做出了详细阐述。鲍威尔表示，美联储将继续保持谨慎的货币政策，并且在多个方面提供了有关未来政策的关键指引。以下是鲍威尔证词的重点内容：

1. 利率前景：鲍威尔重申，美联储不急于调整利率，特别是当前经济持续强劲且通胀仍未完全回归到2%的目标水平时。鲍威尔指出，只有当经济表现过于强劲，且通胀没有向目标接近时，美联储才会维持较为谨慎的政策。如果劳动力市场出现疲软或通胀降幅超过预期，美联储则可能适度放松政策。鲍威尔还提到，中性利率已经上升，表明美联储认为当前的利率水平可能已处于中性区间。

2. 通胀情况：鲍威尔表示，虽然通胀已接近美联储的2%目标，但仍然略显偏高。长期通胀预期看起来稳固，美联储将继续专注于实现“双重任务”的目标，即既要稳定价格，也要促进充分就业。鲍威尔强调，美联储的框架评估将不会仅仅集中在通胀目标上，而是要综合考虑整体经济的运行状况。

3. 劳动力市场：鲍威尔指出，尽管失业率保持在低位且稳定，但劳动力市场的状况已经从以前的过热状态降温，并未成为通胀的压力来源。他认为，劳动力市场大致保持平衡，不会进一步推动通胀上行。当前劳动力市场的稳定性，有助于支撑经济的持续增长。

4. 银行监管：鲍威尔承诺，美联储将根据具体情况量身定制银行监管政策，努力避免银行承担过度负担。他提到，需要重新审视“去银行化”的问题，尤其是加密行业与传统金融体系之间的关系。鲍威尔还提到，美联储致力于完成巴塞尔协议III的最终目标，以确保银行系统的稳健性和透明度。

5. 长期利率：鲍威尔明确表示，美联储无法直接控制长期利率，长期利率的高企主要由债券市场的供需关系决定，而与美联储的货币政策无关。他还表示，长期利率的波动是市场力量驱动的结果，当前高企的利率反映了债务市场的实际需求。

6. 关税问题：在被问及特朗普政府的关税政策时，鲍威尔表示，美联储不会对关税政策发表评论。鲍威尔坚持其之前的观点，即自由贸易的国家经济增长更快，并认为关税政策可能会对全球贸易和经济增长产生影响。

7. 住房市场：鲍威尔提到，即使美联储降低利率，住房市场的短缺问题依然存在。他指出，房利美和房地美可能会通过降低抵押贷款利率来提供一些支持，但这不足以完全解决住房供应不足的问题。降息是否能够有效抑制住房通胀仍不确定。

8. 其他重点：鲍威尔还提到，如果消费者金融保护局（CFPB）关闭，消费者的合规保护可能会出现空白。此外，他强调，美联储绝对不会推出中央银行数字货币（CBDC）。鲍威尔表示，美联储对数字货币的探索仍在进行中，但推出CBDC的计划并不在近期内。

总的来说，鲍威尔的证词展现了美联储在维持经济稳定方面的谨慎态度，尤其是在面对高通胀和强劲经济增长时。虽然美联储未急于调整利率，但会根据经济发展和市场情况灵活应对。他同时也强调了银行监管和金融市场稳定性的重要性，并表示将继续关注去银行化等新兴问题。通过这些内容，鲍威尔的证词为市场提供了美联储未来政策走向的重要信号。