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2025年2月，美国证券交易委员会（SEC）在其调查程序上进行了一项重要变革。据两位知情人士透露，SEC现要求其执法律师在正式启动任何调查之前，必须获得高层批准。这一新规要求执法人员必须向政治任命的委员寻求许可，才能发出传票、索要文件或强制作证。这一变化标志着SEC内部监管程序的重大调整，特别是在SEC领导层的变动之后，如何影响未来的监管工作和市场行为，成为业界热议的焦点。

SEC领导层的变化引发了程序调整

SEC的这一重大改变发生在领导层调整后，包括前主席Gary Gensler和民主党委员Jaime Lizárraga的离职。特朗普总统任命的代理主席Mark Uyeda接管了SEC，并且该委员会目前由三名委员组成：Mark Uyeda、Hester Peirce和Caroline Crenshaw。这一变化意味着SEC的监管风格和政策方向也将随之发生变化。

过去，SEC的工作人员有权独立启动正式的调查程序，委员会成员负责对整个过程进行监督。但如今，新的要求让执法人员在正式启动调查之前，必须获得政治任命的委员的批准，才能采取如发出传票、索要文件等具体执法行动。此举在防止过度执法和滥用权力方面起到了制衡作用。

更严格的审批流程：利弊并存

根据前银行顾问、现为NFT市场分析师的Tyler Warner的观点，新的程序变化有其积极的一面。他表示，这一调整将有助于避免“恶意攻击”案件，即SEC可能因为政治或其他原因而对某些企业或个体进行不必要的调查。随着委员会成员更加谨慎地审查案件，调查的批准也将基于更为严格的证据，避免无确凿证据的情况发生。

然而，也有一些观点认为，这一改变可能带来负面影响。新的审批流程可能会导致一些合法的欺诈案件被遗漏或延迟处理。这意味着，如果政治任命的委员不批准启动调查，某些潜在的市场违法行为可能就不会得到及时调查，影响市场的公平性和透明度。对于投资者来说，这可能会导致某些风险无法得到及时预警和解决。

从程序调整看SEC的新方向

SEC的新程序调整反映了该机构在新领导层下对调查工作的更高标准和更严格要求。这种改变无疑会影响SEC未来的执法速度和效率。尽管这一变动可能会带来更加谨慎和透明的调查流程，但也可能导致某些案件的处理速度变慢，甚至错失一些合规问题的解决时机。

这项新规的具体效果还需时间验证，投资者和市场观察者将继续关注这一改变对加密货币、NFT等新兴市场监管的影响。与此同时，也有观点认为，这一改变能够帮助SEC在市场创新和监管之间找到更好的平衡，避免过度干预，也能够在保护投资者的同时为行业创造更多的空间。

总结

SEC在启动调查前要求更高层次的批准，标志着其监管程序的重大变革。这一变动有可能减少不必要的调查，防止政治干预，但也可能带来合法案件的遗漏或延迟处理。新的程序调整表明SEC在新领导层的主导下，正在重新审视其监管方式，并且在市场创新与严格监管之间寻求新的平衡。随着这一政策的实施，未来SEC的行动方式及其对加密货币等新兴行业的监管将呈现出新的格局。