欧易数字货币交易所 更快、更好、更强

美元兑日元汇率一直被视为最重要的宏观经济指标之一。近期，针对日元的增强措施备受关注。在此前一篇文章中，笔者曾提出一种解决方案，即美国联邦储备系统（Fed）与日本央行（BOJ）进行无限量的新美元与日元交换。

这一方案旨在让日本央行可以向日本财务省提供无限的美元支持，使其能够在全球外汇市场上购买日元。然而，最近负责「傻瓜集团」（又称七国集团（G7））货币政策的央行似乎选择了另一种策略，即让市场相信随着时间的推移，日元与美元、欧元、英镑和加元之间的利率差将会缩小。这一策略可能会引导市场大量购入日元，抛售其他货币。

为了使这一策略生效，七国集团中那些政策利率较高的央行（美联储、欧洲央行、加拿大央行和英国央行）必须下调利率。需要注意的是，日本央行的政策利率仅为0.1%，而其他国家的政策利率则在4-5%之间。这种利率差异在根本上推动了汇率的波动。

然而，在过去的几年里，随着通胀率逐渐上升，七国集团的央行（除日本央行外）纷纷提高了利率。与此同时，日本央行却陷入了困境。由于持有日本政府债券市场50%以上的份额，如果日本央行允许利率上升，其持有的日本国债价格将下跌，这将导致该高杠杆央行遭受灾难性损失。

考虑到这一现实，如果七国集团中的主导者们决定缩小利率差距，那么政策利率较高的央行就只能选择降低利率。这种情况下，根据传统央行思维，如果通胀率低于目标值，降低利率通常被认为是一种好事。然而，令人费解的是，七国集团央行的通胀目标都是2%，而不考虑文化、增长、债务、人口等因素的差异。

目前，根据最新数据，七国集团的通胀率似乎正处于2-3%的区域性底部，有望迎来爆发性的上升。考虑到这一情况，传统的央行行长不太可能在目前水平上进一步削减利率。然而，最近英国央行和欧洲央行却在通胀率高于目标时下调了利率，这一举动引发了市场的广泛关注和质疑。

当前最大的问题是美国联邦储备系统（Fed）是否会在即将到来的6月会议上降息。通常情况下，美联储不会在临近大选时改变货币政策。但现在的情况有所不同，因为民主党总统候选人乔·拜登（Joe Biden）在最近的民调中因物价上涨问题受到质疑。这可能会对美元兑日元汇率产生重大影响，值得密切关注。